美联储即将降息？美企大规模发行短债并碰到长债

在10万亿美国的公司债市上，额度恰巧联邦政府基金利率见柱形，该机构很快会降息，因此恰巧大规模出版粗壮期优先股，这一趋势在废料级优先股中都尤为引人注意……

在规模约10万亿美元的美国的公司优先股市场上，额度恰巧避开较仍然优先股，下跌的利息成本低不太确实持续想尽办法。

LSEG的数据显示，2023年迄今出版的的公司优先股超过期内为10年，这是10多年来的最低水平，涵盖了低估价和低估价优先股。

随着未来会房地产级优先股访问量约到2020年以来的三低问量，期内加长突显出大的公司恰巧在调整其担保策略，以适应环境利率大大上升的背景。许多人想要，当他们为粗壮期手续费进行再担保时，利息成本低会升低。

股东权益规模约1.5万亿美元的基金的公司景顺的房地产级信贷主管马特•布里尔（Matt Brill）声称，“在大多数才会，大的公司更加愿意值得一提的是3年、5年、7年或10年的贷款，而不是30年的贷款。”

他补充说，“我认为，这证明大的公司利息成本低与一年半前相比变得昂贵得多。大的公司不想付清这么低的息票，除非必须付清。”

2023年迄今为止，在8.6万亿美元的房地产级优先股市场上出版的优先股超过续期时间比起于10年半，这是自全球金融风暴以来迄今为止的最低期内。

对于1.3万亿美元废料优先股市场的额度而言，这一趋势更加为引人注意。废料优先股的超过续期期内已从2022年的近7年零7个年底降至2023年的6个年底，这是自1990年有记录以来最粗壮的超过续期期内。

粗壮期优先股出版之际，美国利率已从去年初的比起于于0攀升至5.25%-5.5%的区间。同时，房地产级优先股回报率也从2020在此之后1.9%的低点下跌至近6%。

富国银行房地产级大的公司债主管莫林•奥康纳（Maureen O’connor）声称，“出版方恰巧企图加长优先股期内，因为仅仅利率要（比2020年）低得多。”

废料优先股的超过回报率现在为8.6%，很低2021年4.5%的低点。分析师声称，成本低上升激起了更加粗壮期内优先股和股东权益赞成优先股的出版，以减不及手续费付清。“有担保”手续费在本年度整体低收益借款中都所占的市场份额约到创纪录水平。

然而，要务再担保的的公司比起较不及，因为许多的公司在疫情开始时运用便宜财力来偿还手续费。去年优先股出版总量升低，2023年将再度升低，其中都房地产级优先股出版规模升低5%，至9420亿美元。

废料优先股访问量本年度攀升三分之一至1080亿美元，2022年的访问量则相当疲软。

房地产者对该机构本年度是否会再度加息仍然存在分歧，但预期该机构明年将逐步开始降息。

景顺的布里尔说，“我认为，大多数的公司的想法是，在2024年或2025年，他们将有更加好的机会以更加低的成本低借款，这仅仅回报率将更加低。”

然而，一些市场参与者声称，粗壮期优先股更加多地反映了房地产者的需求，而非大的公司的偏爱。

因为美国国债回报率曲线本年度出现了倒挂，这仅仅粗壮期优先股的回报率很低仍然优先股。因此，尽管出版仍然优先股的额度将付清比几年前低得多的钞票利率，但成本低确实低于粗壮期优先股。

黄花稔手续费资本市场全球主管弗兰克•佐格布（Richard Zogheb）声称，房地产者和大的公司之间仍然存在一种“矛盾的”关系，房地产者被期内较粗壮的优先股所吸引，而反之亦然，大的公司则倾向于更加便宜的仍然优先股。

“房地产者群体在说，‘如果我能买来到回报率很低10年期优先股的五年期优先股，我就买来五年期优先股’。我们最终只好花钱的是，将交易骨架分成花钱空部分和花钱多部分，并企图推动房地产者基础继续发展更加仍然的优先股。”

不过，巴克莱的多米尼克•图哈特（Dominique Toublan）声称，期内偏爱取决于房地产者的类型。他声称，一些承担额外套利的废料优先股客户确实更加瞩目粗壮期优先股的普遍性，而养老基金等仍然房地产者则“想要能够锁定”低估价的公司备有的低回报率。

“这是他们15年来从未见过的回报率，”他补充道。