贝壳：做空报告存在大量事实错误 已授权统一委员会内审

原标题：做空分析报告假定大量无论如何正确 已许可权法理管理委员会内审

本报记者 王丽新

12年末17日，珍珠找房（以下简指为”珍珠“）在官微就浑水日本公司做空分析报告一事发言人。珍珠确信，该分析报告毫无无论如何依据，假定大量无论如何正确、未获确认的陈述以及说服力并不知道和说明了，显示出浑水对之前国人房产结算行业缺乏基本的概念化。

同时，珍珠表示，珍珠监事会已许可权法理核查管理委员会对浑水分析报告之前的主要被控完成之外审查，并由核查管理委员会聘请的法理第三方顾问透过协助和建言。

往前可知，12年末16日晚，浑水日本公司针对珍珠公布做空分析报告。当日珍珠官方公号仍然完成过一次反驳，指为日本公司确保营收仅据的不可否认和规范性，坚决抵制任何机构的恶意做空暴力行为。

而在12年末17日的反驳之前，珍珠就浑水提出的三大仅据难题完成详细反驳。完全一致如下：

第一，关于山冈结算GTV和税收。浑水能用结算量仅据的工具是正确的，其对于珍珠的山冈结算GTV和税收的数值假定轻微都是。日本公司透过山冈结算的途径有四条：一、链家店面；二、应用软件连接店面；三、山冈直销团队；四、其他销售提供者。而在其分析报告之前只数值了第一种、第二种方式也，却都是了第三种、第四种方式也。不仅如此，在推估第一种、第二种途径的GTV和税收上也有引人注意难题。日本公司发表意见在此之后公开发表内容的准确性。2021年上半年和上半年，日本公司的山冈结算GTV共有4983亿元和4101亿元，山冈费率共有2.79%和2.77%，山冈结算服务税收共有139亿元和113亿元，山冈税收回款共有138亿元和148亿元。

第二，关于存量房结算GTV和税收。浑水能用的结算量仅据轻微无中生有且假定都是，其仅据并非来自日本公司的真正仅据，所以数值的存量房结算GTV和税收都是正确的。同时，浑水未曾使用珍珠真正的存量房套均价，而是给定了来自CRE的外部套均定价完成模糊替代。同时，其利用5年末25日到8年末8日这76天搜集的仅据来实时日本公司整个2021年上半年GTV的做法，假定不强的主观臆断性及说服力。比如，为反映市场竞争波动情况，浑水在实时二季度二手房结算GTV时将仅值上调了9.66%。仅仅，由于市场竞争下行不良影响，日本公司存量房结算GTV在上半年较上半年下降42.0%。如日本公司在此之后公开发表，2021年上半年和上半年日本公司存量房结算GTV共有6520亿元和3782亿元，存量房结算服务税收共有96亿元和61亿元。

第三，关于店面仅和贾斯汀仅。分析报告之前提到的珍珠店面仅和贾斯汀仅的衡量标准工具假定来得引人注意的不合理，这是由于其电子邮件源是不明晰的。珍珠App首页“找贾斯汀”机能无法找出山冈专岗贾斯汀，这一类贾斯汀可以在“山冈”频道的子页面里找出，显然浑水未曾意识到这一点。在数值店面总仅时，浑水通过“找贾斯汀”机能能用店面仅据的工具假定引人注意缺陷。

此外，珍珠还指出，分析报告种关于日本公司的其他被控，包括注资、共同开发服务费，也是没有根据的，因为其基于不明晰的仅据、正确的推估工具、没有依据的推测以及对行业实践的正确表达出来。

而值得一提的是，针对浑水的第一条被控——“上半年和上半年，珍珠的山冈总结算额（GTV）被低估126%”，在世界上领先的大仅据分析互联网服务Sandalwood表示，很确实是浑水在搜集电子邮件时没有用正确的API，引致GTV轻微偏离。关于浑水的第二条被控——“上半年和上半年，珍珠的存量房结算额被低估33%”，Sandalwood确信，浑水只在有公开结算据信的和城市搜集仅据，并为了将推估其他和城市结算量，可能引致正确的正确性。

12年末17日上午，之前信证券公布事件点评分析报告，交易员确信，表达出来日本公司的业务仅据和财务仅据，应该正确日本公司税收的真实判别，贾斯汀的真实判别，也只能台之前市政府认识之前国人二手房结算的仅据制度化、结算规则以及有所不同和城市之间市场竞争巨大的差异。分析报告持续珍珠转售下调，目标价30美元。

值得一提的是，在浑水分析报告公布后，珍珠美股低开极低走去，盘前下跌但很快出现反弹，盘之前曾一度涨超15%。截至当日个股，珍珠股价略跌1.98%，盘后微涨0.05%。