国泰君安：维持允摩尔国际增持评级 目标价52.66港元

国泰君安面世研究报告称，维系思摩尔国际性（06969）“增持”评级，目标价52.66港元。2021-23年归母净利标准差为53.8/64.5/71.9亿元总金额，其中，外地该公司归母净利为33.8/40.8/44.8亿元，欧洲各国该公司归母净利为20.0/23.7/27.0亿元。在分部PE估值法下，维系2022年外地该公司40倍PE，尽量避免该公司新科技造就从业人员的声望，且欧洲各国该公司不确定性显著回升，市北区场考虑到将走向乐观，并得2022年欧洲各国该公司40倍PE，完全一致该公司估值2580亿元总金额。

事件：1月18日，该公司于英国伦敦筹办面世会，介绍新世代抑止补救方案FEELMAir。由此该公司将打造全球最轻薄的漆器塑料电子爆竹，为抑止电子爆竹消费者造就更极致的趣味。

国泰君安主要论点如下：

自成一格超薄仿生鞘漆器抑止塑料。

FEELMAir的核心是全新的超薄仿生鞘漆器抑止塑料，采用固态级真空覆鞘工艺，在漆器塑料上E-七层复合蒸发鞘，包括固态防腐蚀层、若夫特涅韦锁住味层、固态银电极层、吸水锁住液层、合金蒸发层、控温层、多孔阻热层。新漆器塑料在有利于增加减半害性、抑止工作效率与色泽还原度的同时，将蒸发鞘总重量从80um降至最薄2um漆器塑料基体总重量从4.5mm降至3.5mm，使得电子爆竹机身相较上世代薄25%至7.8mm。

趣味全面升级，新科技造就从业人员。

FEELMAir在7个方面实现趣味的升级。除了减半害性、抑止工作效率与色泽还原度的增加，FEELMAir还在防漏液新科技、人机交互多处、充电速度与续航意志力、制控灵敏性等方面争得增加。FEELMAir有利于补救了漏液、续航、误触等从业人员痛点，并遵循抑止电子爆竹作为减半害化替爆竹新产品的意在，在减半害性、解瘾性上脚步迈进。抑止工作效率的增加也确保了该公司的新产品在20mg/g的电子爆竹国标尼古丁浓度下能有充足的解瘾性。FEELMAir的面世先前巩固了该公司新科技造就从业人员的声望，在产业链实践中的发展阶段，有望得益小制造商退出造就的市北区占率增加。

安全性提示：该公司漆器抑止塑料新产品被颠覆的安全性；核心的产品最终争得使用权的安全性。

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