穆勒宏利评A股异动：原油价格飙涨，加息预期重挫市场

上周六，中央政府小组会议出台，直到现在以外新冠病人、教育、三孩观念等赛道在税制受到影响的得益于下比较活跃，但同时受到国内新冠疫情和本土原油等大宗品售价影响，方以消费、飞机场以及弹性敏感的茁壮股表现不佳。宁德时代大跌7%，鸿蒙观念和元宇宙也深度回调。

截止下午收盘，上证指数收大跌2.17%，弃守3400点；香港交易所指大跌4.3%，创近一年破纪录。航空、石化、白酒大去年靠前。

尽管有国内税制加持，但直到现在的A股消费市场仍将关注点看做在本土利率走势。自从保加利亚困境发生以来，原油、黄金售价大涨，消费市场避险情绪提升。WTI原油年初至今涨幅超过55%，ICE布油今日单日却是碰到了130美元的低位。

只不过消费市场对于本月末财年加息的在短期内早有进食，只是在加息略微上存在分歧。尽管原油售价暴跌，推动，美利率走高国1月末份CPI也已经达到7.5%的低位，但不断升级的俄乌武装冲突以及全面性美欧等国对白俄罗斯的经济制裁也可能“反噬”西方发达国家自身，陷入困境联储加息时间表。因此，自从2月末下旬保加利亚困境发生以来，消费市场对于3月末财年加息50BP亦或25BP一直相当程度顾虑。

3月末3日的听证会上，布朗透漏出加息25BP的“适宜性”，旋即缓解了消费市场情绪，当晚美股相当程度震荡。但今早该协会原油售价急剧拉升，这一“低略微”的加息在短期内再度被创出，重新唤起了消费市场对于加息50BP的顾虑。本月末联储议息全会的时间定在15-16日，料想在此之前，不论是复杂多变的俄乌局势，还是摇摆不定的联储态度，才会对全球可能性资产看成陷入困境。

对于周六A股的大幅无功而返，有数观点视为是“两会”中央政府小组会议公开的2022年紧缩部将低于在短期内（公开2.8%，消费市场在短期内3.2%）。我们视为这种说法并不能接受，因为尽管紧缩部将较消费市场在短期内低了0.4个百分点，但去年有超过2万亿的结余可以都从到本年，且不计入紧缩，更何况本年计划书减税降费的总规模超过过去两年的总和。所以本年税制安排属于“明弱实强”，拥经济压力固然存在，但在务实灵巧的总量和产业税制突显下，借助好像有信心，有正正。

考虑到短期理论上因素较多，波动可能较小，但无需过度灾难。地壳上，（1）在此期间出乎意料低估值，金融（该银行）和长江实业（央企），房长江实业“消费市场中旬”尚未断定，随着因城施策的各地适度，房长江实业新兴产业可能存在本土投资机会；（2）一些景气度向前的茁壮细分地壳，比如光伏、医药、核电、IGBT、军工、半导体设备材料等地壳，可逢低布局解决方案逐步低吸。

可能性上会：本文不看成本土投资建议，基金有可能性，本土投资需谨慎。

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