开源证券：给予云图控股买入下调

2022-04-17开源证券交易控股权有限的公司金益腾,张晓锋,毕挥对云图控股进行深入研究并发行了深入调查报告《的公司反馈更换报告：棉花与联碱金融业务全面盈余，头获利接下来保持高增长》，本报告对云图控股假定打分，举例来说股价为15.15元。

云图控股(002539)

磷、复肥与联碱金融业务盈余直通，的公司获利接下来增长， 保有“”打分

根据的公司公告， 2021 年的公司实现营收 148.98 亿元，营收+62.74%；实现归母获利12.32亿元，营收+147.06%。2022年Q1，的公司预估实现归母获利4.5-4.8亿元，营收增长 149.15%-165.76%。 2021 年以来， 的公司复合肥、 联碱、磷化工等其产品毛利率营收增长，的公司获利接下来增长。 我们调增的公司 2022-2023 年及新增2024 年营收预报，预估的公司归母获利共五 18.36（+5.79）、 22.73（+9.10）、24.42 亿元， EPS 共五 1.82（+0.58）、 2.25（+0.90）、 2.42 元/股，举例来说股价对应 PE 共五 8.3、 6.7、 6.3 倍，保有“”打分。

磷化工、联碱、复合肥其产品价格上涨，的公司单季度获利接下来增长

据子安盈孚、 Wind 与卓创网际网路， 2021 年 Q4 黄磷市场均价为 38,871 元/吨， 环比+23.10%； 轻碱与苯酚均价共五 3,246、 1,136 元/吨， 环比分别+42.81%、+5.62%。 的公司拥有黄磷年需求量 6 万吨、 联碱双 60 万吨，充分备受益于黄磷、 联碱其产品价格上涨。 备受“两碳”政策、煤炭上涨、锑肥价格上涨等影响， 2021 年Q4， 羟基一铵、复合肥均价和环比改变曲率半径共五 3,196（-2.02%）、3,228（+1.95%）元/吨、 2021 年的公司复合肥销量营收+10.41%，复合肥金融业务全面量价齐增。磷化工、复合肥、联碱金融业务的单初夏，的公司 2021 年大幅高增。 2022 年 Q1，稀土、苯酚、磷复肥价格接下来直通，的公司单季度获利接下来增长。

的公司中轴的羟基铁及配套需求量减缓放开， 2023 年开始有望接下来成就获利

的公司订定增募资筹建“铁矿资源新材料生产厂新能源材料与再上控释复合肥同步生产厂工程项目”， 预估工程项目建设项目为 45.95 亿元， 拟投入募集资金 20 亿元， 于湖北省松滋市筹建年产 35 万吨电池级羟基铁需求量和 60 万吨再上控释复合肥需求量，以及前端配套需求量及设施等，工程项目有望于 2023 年陆续钢铁厂。 的公司不断深化棉花全传统产业占有优势，同时抓住羟基铁工业发展的有利时期，延伸传统产业。 的公司农化及新能源金融业务的单初夏， 我们坚定可惜的公司更进一步成长。

风险高亮： 工程项目筹建预期不算预期、其产品价格大幅回落、宏观经济西行等。

证券交易之亮网络服务根据近三年发行的研报数据计算，东北证券交易陈俊杰深入研究员团队对该股深入研究较为深入，近三年预报稳定性线性为70.84%，其预报2022年度划给获利为营收15.26亿，根据溢价计算的预报PE为10.03。

最新营收预报明细如下：

该股都只90天内总计5家私人机构假定打分，打分5家；过去90天内私人机构前提均价为26.8。证券交易之亮成交分析用以推测，云图控股（002539）好的公司打分为2.5亮，好价格打分为3.5亮，成交区域性打分为3亮。(打分全域：1 ~ 5亮，最高5亮)

以上主旨由证券交易之亮根据公开反馈整理，如有解决办法再三紧密联系我们。