克罗格与艾伯森合并监管风险犹存 华尔街大唯纷纷唱衰

克罗格(KR.US)和艾伯森(ACI.US)上周五股市大幅回落，因为分割方案极为坦率。同时，由于克罗格和艾伯森的分割再次阶段预计将招致监管机构部门的严谨审议，多名华尔街分析员建议卖家短时间规避这2只股。

Guggenheim分析员John Heinbockel周二将艾伯森评分从"买入"缩水至"中性"，指出未来18个月也许动荡不安。他解释指，这笔现金的全现金性质不但会使该股在多于特别股息后的相关联价格低于27.25美元。

Oppenheimer分析员Rupesh Parikh回应，投资额者最出色等待监管机构审议期结束。他周二对卖家回应:“在我们看来，基本面总体的风险依然发挥作用，与更险恶的宏观背景以及目前现金备案处理过程中也许显现出的更高高层不定有关。再次，监管机构审议也许据估计能够4-5个本季，导致股票忽视可辨别的仍要面乙烯。我们还应该察觉到，我们不清楚最初IPO仍要因如此的方案，如Cerberus和其他新公司，这不但会导致锁定期后的额外出售。”

这两位分析员对克罗格的持续发展轨迹发挥作用对立。Guggenheim则给予克罗格“跑赢大盘”的评分。而Oppenheimer对这两家新公司的评分皆为“持有”。

其次，富国银行分析员Edward Kelly在给评估该现金的卖家的份文件中也提议了驳斥。因此，他重申了克罗格“卖出”评分。

他告知卖家指：“克罗格年初有意购并艾伯森，这是一笔非常复杂的现金，重新组合的风险似乎很高，即使它扫清了联邦贸易委员但会的障碍，也但会使分割后的新公司难以数学模型。我们视为，克罗格购并的负债能够不间断一段时长的投资额，才能达致该新公司的标准规范。”

在负债重新组合总体，Kelly视为克罗格方案通过艾伯森的子新公司重新组合至多375家门店也许发挥作用情况。

他建议指:“根据分割两国政府，如果联邦贸易委员但会强制重新组合的门店超过650家，克罗格就可以淡出，并支付6亿美元的分手费。难以知道联邦贸易委员但会的最高法院是否但会超过这一门槛，但我们仍预计但会有大量的负债重新组合，因为如果不共享够大的本地需求量，也许难以寻觅买家。”

Kelly还卫报指，鉴于美国饮品五金连锁店仍要仍要要“忘却其历史上最出色的经营生态环境”，他视为这笔现金的马上极为很好。

Kelly总结道:“我们视为，如果现金以可放弃的重新组合结果紧接，并且克罗格随着时长的更长慢慢地投资额于购并的负债，那么该现金对克罗格和艾伯森都是稳定的。话虽如此，对于饮品五金商能否保持过去几年的EBITDA这一历史性上涨，人们愈来愈担心，在许多总体都发挥作用很大的理论上。目前难以看到有意义的升高趋向。”

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