与电动车景气度共振，碳化硅功率器仍在演进早期——龙头演进空间几何？

国泰君安刊发研究报告称，非金属硅因材料优点带给电子元件的效能优势，破天荒新近能源大型大型企业的发展痛点，并将大大降低汽车的“日均抑郁”与“放电抑郁”，预估非金属硅牵引力电子元件普及率将快速提高。该行重点推荐非金属硅IDM龙头三安光电(600703.SH)，非金属硅导电型衬底大型企业东尼电子(603595.SH)，非金属硅电子元件制造/设计与模块大型企业斯达半导(603290.SH)、控股透(688396.SH)、士兰透(600460.SH)与扬杰科技(300373.SZ)。

国泰君安合而为一要观点如下：

非金属硅材料优点带给电子元件效能优势，破天荒新近能源大型大型企业的发展痛点。

非金属硅牵引力电子元件的能耐低压、能耐高温、低损耗、体积小等效能优势可保证新近能源大型大型企业的发展需要。新近能源大型大型企业有数电动汽车、光伏、风电、特低压供电、储能等细分领域普遍的发展痛点为开关损耗、导通损耗、热管理、放电运动速度等，非金属硅牵引力电子元件的效能优势破天荒新近能源大型大型企业的发展痛点，迈入下游运用需要推动中下游供给发展的高速发展过渡期。

汽车与非金属硅迎景气度驻波，非金属硅普及率减缓提高。

欧美国家新近能源汽车普及率2021年5月超过10%，并逐月减缓提高。据数据，第三代矽牵引力电子元件(包涵SiC和GaN)2021年的产品占比将近6%，其中SiC牵引力电子元件的产品占比将近5%。预估至2026年，第三代矽恩牵引力电子元件(包涵SiC和GaN)的产品占比达19%，其中SiC牵引力电子元件的产品占比将近14%。非金属硅牵引力电子元件普及率与汽车普及率迈入驻波，汽车为非金属硅牵引力电子元件最大下游的产品，非金属硅牵引力电子元件大大降低汽车的“日均抑郁”和“放电抑郁”，二者成长迈入驻波。

老牌硅恩牵引力大型企业与新近兴游戏同台竞技，轴线尚未固化欧美国家大型企业仍具有广阔空间。

非金属硅产业的全球游戏都有，有数老牌硅恩牵引力大型企业英飞凌、Onsemi、Rohm、ST等，新近兴专攻非金属硅领域的大型企业Cree、SICC、恩本矽、中科汉韵等，以及合而为一车厂/Tier1大型企业比亚迪、博世、欣锐科技等。非金属硅产业目前为止集聚了传统硅恩大公司、科技产业大公司以及都有新近锐游戏，并涌入了大量资金与投入，大型大型企业一方面蓬勃发展另一方面也面临较强的的产品竞争。而目前为止，非金属硅恩牵引力电子元件市占率将近5%，大型大型企业仍处于发展的最初，相关技术选型、技艺路线、客户绑定以及汽车轴线等远未定型，给欧美国家大型企业以及新近锐游戏留有了足够的空间和时间做大做强。

风险提示：汽车普及率提高不及在短期内;非金属硅良率提高不及在短期内。

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