【商品期权年报】无惧波涛骇浪 期权比肩

坚强波涛骇浪 掉期独领风骚

——2021年掉期美国市场概述与2022年未来

摘 要：

随着明年工业原料和原油掉期的上市，当前要务掉期品种早已超过24个品种，包括一个报价掉期、三个ETF掉期以及20个产品掉期掉期，已覆盖国际金融、农产品、风能、精细化工、黑色、有色、贵金属等板块。可以预见，随着要务国际金融改革的熟悉，掉期美国市场有利于现有也将较快，2022年ETF、指数、产品乃至个股都将有从中迎接相对于应的掉期品种的上市。

明年产品美国市场涨落显着加大。掉期凭借其独有非线性的占优势，成为投资额和风险对冲管理工具的“新星”。从国内美国市场来看，截至11翌年，明年要务国际金融和产品掉期美国市场保持大幅放缓态势。国内股票报价掉期美国市场总去年同期共计超过9.74亿多张，去年同期放缓将近75%，共计总价额超过8293多亿元，去年同期增加将近167%，11翌年底总持仓量超过499多万张，去年同期增加22.4%数。国内产品掉期美国市场总去年同期共计超过0.94亿多张，去年同期放缓将近162%，共计总价额超过934多亿元，去年同期增加将近222%，11翌年底总持仓量超过280多万张，去年同期增加90%数。从在世界上其产品美国市场来看，明年在世界上其产品美国市场同样延续下去放缓态势，其中会掉期交投放缓尤为显著，但整体增速有所放缓。截至2021年10翌年，在世界上掉期和掉期去年同期已超去年全年。其中会掉期去年同期九成其产品总价存量的48%，掉期去年同期九成其产品总价存量的52%。时隔十年掉期去年同期美国市场九成比再度超越掉期。分地区来看，2021年亚太地区其产品去年同期存量仍为最大，九成比超过47.9%以上，相较于2020年九成比有利于扩大。北美、拉丁美洲和欧洲各国则分列2-4位。若分标的来看，截至2021年10翌年，在世界上权益类指数的掉期以及掉期去年同期九成比超过43%以上，个股的掉期和掉期去年同期九成比超过22%，九成了在世界上其产品美国市场去年同期的六成以上。

在作法方面，未来2022年，对于投机零售商，在侧向上，可关注涨落较大且效用较好的风能精细化工、黑色等掉期品种，比如PTA、铜矿等。在涨落率上，短线可把握日间、即刻Gamma从中。比如，原油、工业原料、LPG、铜矿等掉期。中会长线则可把握做空Vega从中。在时间维度上，一是关注涨落较小的农产品，人口比例如玉米、白糖。二是关注对于出发点较为明确的品种，通过卖出掉期选取战略性建仓，比如黄金、软木、棉花等。对于大企业零售商而言，我们则更多推荐侧向性作法，上半年以油料保值为主，比如保护性套保作法以及纯白色作法。下半年则选取以卖出看跌掉期为主，择机买入看涨或牛市若有为辅的合成都从作法。

作者：

牛秋乐 F0268914(从业) Z0002616 (投资额建议)

冯世佃 F3049858(从业) Z0015710 (投资额建议)

详细资料相继发布中会，获取全篇方式如下：

1、较早方正中会期账户：请您密切关系您的零售商经理，或拨打400-880-2277建议。

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