长华化学重启IPO：负债率远超同行，募集资金投入主要为还债

司早已有扩产建设项目，但用以赎回借贷的财力格外多了。

不以为然子公司解释，子公司担保社会公众受限制，随着新市场需求、新装置对财力的持续投入以及业务覆盖面持续拓展，对财力必需求与日俱增。子公司务实采取债务担保方式向银行借款取得营运财力，而所借款项均用以拓展市场需求所必需的工程支出或购置生产所必需铁矿石。公开发表信息推断，长华无机化学此次白鱼赎回的1.2亿借贷，均在月份到期。

事实上，从支出水平来看，长华无机化学财产支出率远超过曾和，面临不大的偿债压力。2019年至2021年，长华无机化学财产支出率（母子公司）共五59.55%、56.03%、47.05%。截2021月初的流动比率和速动比率共五1.34和1.09。虽然支出率连年下降，但与曾和业相比仍高出不少。曾和可比子公司隆华新材（301149.SZ），2019年至2020年，母子公司财产支出率共五15.22%、20.32%，大概长华无机化学的一半。

银行业科技研究员韩璐在接所受《秦人日报》新闻记者采访时对此：“高支出率理论上对此，一方面他们能用了较高的财政凸轮（也就是像银行借款）进行产业扩张；另一方面他们承所受的偿债压力也大。同时从他们通报期中的流动比率和速动比率来看是同比下降。说明其库存周转潜能在下降，但是这也是要看行业标准来确定。”

毫无疑问关心的是，在子公司数度向借贷的同时，子公司每年拿回巨额财力来购置理财厂家。简介推断，通报按时，长华无机化学企业收取的现金共五8.28亿元、3.5亿元、3亿元，子公司称主要另有购置理财厂家。

不以为然，韩璐对此：“在高支出的理论上下，用大量现金购置理财厂家，或许是为了证券交易所美化财报，使其看上去现金财产或其他流动财产充裕。”

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