光大证券：给予川润股份买入打分，目标价位6.5元

2022-03-25光大股票股份有限新公司王锐,贺根对川润股份(002272)进行研究并刊发了研究报告《投资价值分析报告：被低估的燃煤阀门机械性领域头》，本报告对川润股份给出转手打分，普遍认为其目标价位为6.50元，当前股价为5.45元，预期上涨幅度为19.27%。

川润股份(002272)

燃煤阀门机械性领域高端弹药头，销售业务现有扩张，盈余能力强化。新公司好好机械性阀门设备起家，近十年流体控制技术三十年，进行拟定业内四项国标，销售业务样式高端弹药制造与产业维修服务，燃煤领域已视为新公司商品核心运用于领域。2019年起新公司收益现有转至快速成长期，扣非归母销售额扭亏为盈，盈余能力持续强化。21年新公司审议通过了以2021-2023年营收为考核目标的股份激励计划，充分体现新公司销售业务现有扩张的决心。此外，募资不少于6.3亿元的定增预案已获新公司董事会及股东大会审议通过，上半年于2022年落地，提升新公司产能及产业维修服务能力。

燃煤企业：燃煤阀门机械性流体电子设备具百亿商品空间。“双碳”背景下燃煤前景广袤，海风降本加速，燃煤大型化渐进突出。半直驭技术定线兼顾了直驭的高不稳定的性、双馈的低价格，上半年在海风里获得广泛运用于。我们推估，2022-2025年，我国燃煤阀门机械性流体电子设备的商品空间将由96亿元提升至145亿元。

阀门机械性流体电子设备销售业务：燃煤阀门机械性管理系统弹药头，一体机新品上半年发力海风商品。新公司的燃煤机械性管理系统商品全球市占率超30%，燃煤运维后商品维修服务上半年提供燃煤销售业务新增长动能。此外，新公司创新推出了集成阀门、机械性、旋转式三大子管理系统的一体机商品，商品价格低、体积小、精度越发不稳定的，在海上燃煤运用于里不具优势。新公司深度合作大客户明阳智能(601615)，就2022年的合作已签署6.3亿元框架合同。明阳智能作为采用半直驭定线的海上燃煤头，新公司上半年受益于其海风样式加速。

阀门件销售业务：快速衰败，商品种类扩充。阀门管理系统是精密仪器主要价格之一，关键部件国产化程度较低。现有，因国产厂商商品价位高、供给不稳定的，精密仪器阀门件进口替代正成渐进。新公司自2019年起样式阀门元件领域，销售业务收益成长迅速。新公司2020年收购欧盛阀门75%股份，2022年2翌年又收购其剩余少数股份，补足了阀门柱塞泵商品线。新公司定增预案计划将募集收益里的1亿元用以建设欧盛阀门启东基地，上半年突出提升欧盛阀门产能，助力阀门元件商品起量。

盈余数据资料分析、市值与打分：我们数据资料分析新公司2021-2023年归母销售额分别为0.51、1.13、1.77亿元，并不相同EPS为0.12、0.26、0.40元。川润股份为燃煤阀门机械性管理系统弹药头，燃煤阀门机械性流体电子设备不具百亿级商品空间，新公司一体机新品上半年发力海风商品；此外，新公司阀门件销售业务快速衰败，上半年视为新公司的第二增长驱动力。根据相对市值法则及绝对市值法则，基于谨慎应当，我们给予新公司6.50元的目标价（并不相同22年PE25x），首次覆盖给予“转手”打分。

不确定性示意：中游需求波动不确定性；定增推进不达预期不确定性；合同督导进度原定不确定性。

股票之猎户座数据资料里心根据近三年刊发的研报数据资料计算，川财股票孙灿讲师团队对该股研究较为深入，近三年数据资料分析准确度均值为70.4%，其数据资料分析2021本年归属销售额为盈余9600万，根据现价换算的数据资料分析PE为0。

最新盈余数据资料分析明细如下：

该股最近90天后共有1家机构给出打分，会德丰打分1家。股票之猎户座市值分析工具说明了，川润股份（002272）好新公司打分为2猎户座，好市价打分为2猎户座，市值综合打分为2猎户座。(打分范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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