结合主要下游技术的发展市场说明毛利率偏高的合理性？芯龙技术二答科创板问询

兴路接收者科技有限一些公司的再一商品的主机板管理者模块，表明6台自由电子系由统仅有用到一颗主笔里面央处理器(参唯内置1：原件拍下)。

2、同行业欧拉一些公司里面，芯朋微用到了同样方式则算出，其核发文件里面所述“根据美的集团(000333.SZ)透露的《2018年》，美的集团2017年和2018年洗衣机的产能并列42,073.93万台和42,193.84万台，芯朋微通过主要零售商商从外部零售商给美的集团(不包括零售商给美的集团板卡供应商的里面央处理器)的主机板管理者里面央处理器为3,293.30万颗和3,176.39万颗，按每台洗衣机用到1颗主机板管理者里面央处理器算出，在美的集团洗衣机商品的占到有率为7.83%和7.53%”(参唯内置2：截图)。

综上，主笔按干流每台电脑程式用到1颗主笔里面央处理器算出商品份额具有更进一步。

更进一步院为信息表明，2018～2020年里面国主机板管理者里面央处理器商品现有并列681.53亿元、743.00亿元和763.00亿元;据称的主机板管理者里面央处理器行业，DC-DC主机板里面央处理器约占到主机板管理者里面央处理器商品现有的13.12%，则2018～2020年里面国DC-DC主机板里面央处理器商品现有分别约为89.42亿元、97.48亿元和100.11亿元。

2018年、2019年和2020年，主笔分别付诸10,208.80万元、11,133.32万元、15,793.70万元，占到里面国DC-DC主机板里面央处理器的商品份额并列1.14%、1.14%和1.58%。主笔是在此之前推断的全国性里面很低电阻、里面大功率DC-DC主机板里面央处理器接收者领域商品种类尤为齐全、商品占到有率领先的的企业。

根据更进一步产业该里面心2021年9月初26日出具的调查报告《2021年里面国主机板管理者IC行业商品现状及发展前景比对》，里面国主机板管理者IC商品里面汽两车一些公司自由电子、制造业压制及其他、卫星电话和等分成科技接收者领域所占到的比例分别是9%、23%、25%和18%，按2018～2020年里面国DC-DC主机板里面央处理器的商品现有分别约89.42亿元、97.48亿元和100.11亿元估算，里面国汽两车一些公司自由电子、制造业压制(含诊疗自由电子系由统、其他)、卫星电话和储蓄自由电子接收者领域DC-DC主机板里面央处理器的商品现有如下：

2018～2020年，主笔商品占到里面国汽两车一些公司自由电子、制造业压制/洗衣机、卫星电话和储蓄自由电子等分成科技接收者领域DC-DC主机板管理者里面央处理器的商品份额列示如下：

结构的设计上而言，主笔除此以外商品在不尽相同科技接收者领域的毛利率差异相当大，主要原因系由主笔以经销模式辅以，零售商商增购主笔商品后独立自主远销各科技接收者领域，主笔商品的零售商价钱不因因特网科技接收者领域、因特网客户服务改变，商品的因特网零售商价钱由零售商商在主笔指导价的基础上容许。

由于商品结构的设计及主要干流商品科技接收者领域不尽相同，主笔与其他欧拉一些公司主机板里面央处理器商品的毛利率变动趋势不尽相同。主笔主要从事里面很低电阻、里面大功率的DCDC主机板里面央处理器的共同开发、的设计与零售商，该类商品国产化素质低。据方正证券研究调查报告，全国性主机板管理者里面央处理器商品80%以上由德州仪器等欧洲各国日国际性跨国企业占到领，里面很嵌入式DC-DC主机板里面央处理器接收者领域更远不如，全国性的企业处于与多国闻名品牌相竞争的威信，商品$一般来说稳定;而其他同行业欧拉一些公司的上都商品以里面主机板供应器或非DC-DC主机板里面央处理器辅以，全国性的企业之间的商品竞争极其激烈，商品价钱波动很大。调查报告月内，主笔分商品类别及立体化毛利率与同行业欧拉上市一些公司主机板里面央处理器上都商品毛利率的对比可能会如下：

从上表可以看出，2018年至2020年，主笔与同行业一些公司欧拉商品的毛利率仅有极其稳定，且由于商品结构的设计的差异，主笔的立体化毛利率相比其他一些公司较很低;2021年第二季度，倍受干流商品需求旺盛和干流DRAM、元件产能不足的从外部影响，全国性里面央处理器的设计的企业纷纷大幅提高商品价钱，随之而来同行业商品的毛利率仅有有不尽相同素质的持续上升。

但由于商品结构的设计的差异，嵌入式商品或$低的主机板里面央处理器倍受干流供应产能增大的从外部影响很大，随之而来2021年第二季度商品价钱及毛利率涨幅很大，商品里面具有现有占到优的的企业例如晶丰崇源、等，立体化毛利率分别从2020年的25.44%、25.76%增加至46.76%、53.08%，几近成倍增加;而主笔商品属于$较很低的里面很嵌入式主机板里面央处理器，DRAM、元件等干流产能得到供应商的基本权利，因而商品价钱一般来说稳定，经过小幅大幅提高商品价钱，2021年第二季度，主笔立体化毛利率从2020年的42.18%提升至46.08%，毛利率涨升大幅度约10%，与、芯朋微等前三年

毛利率有所不同的的企业可能会有所不同。

总之，2021年第二季度，主笔与同行业欧拉上市一些公司立体化毛利率相当;2018年至2020年，主笔立体化毛利率略低于以外同行业欧拉一些公司，系由由于合计占到一些公司年总额分别远超32.96%、34.08%、37.26%的很低压主机板里面央处理器、LED照崇传动装置里面央处理器的毛利率较很低，且商品主要紧贴干流商品里面的两车载EMS、制造业压制、卫星电话等制造业级科技接收者领域，具体比对如下：

(1)里面压主机板里面央处理器与欧拉一些公司的毛利率有所不同

2018年至2020年，一些公司里面压主机板里面央处理器的毛利率并列39.65%、39.47%、38.60%，略低于圣劳股份的主机板管理者里面央处理器毛利率，略略低于崇航空航天的上都商品立体化毛利率，与芯朋微的立体化毛利率基本相同。结构的设计上而言，一些公司里面压主机板里面央处理器毛利率与欧拉一些公司有所不同商品毛利率差异相当大，主要系由倍受到主笔及欧拉一些公司的商品单价、商品结构的设计差异等多重各种因素的从外部影响。

(2)很低压主机板里面央处理器毛利率较很低

2018年至2020年，主笔很低压主机板里面央处理器的毛利率并列52.72%、53.01%、50.36%，相比同行业欧拉一些公司毛利率较很低，主要原因系由：

①一些公司的很低压主机板里面央处理器主要应运用于两车载EMS、制造业压制和卫星电话等制造业级和两车规级科技接收者领域，调查报告期前三年一些公司很低压主机板里面央处理器在该类接收者领域付诸的合计支出占到比并列67.16%、69.54%、78.82%(唯下表)。上述科技接收者领域对于主机板里面央处理器的允许较很低，例如汽两车一些公司在顺利完成/急停的短时间可能产生很大的电阻波动，所需很低仅有质的主机板里面央处理器为之电力;制造业自由电子系由统长期处于极很低/低温、很低湿度等严峻生态环境下，对里面央处理器的准确度某种程度、元件安全性、商品准确度、用到寿命等皆有较很低允许。

同时，很低电阻类主机板里面央处理器的共同开发对电路的设计能力、DRAM制程的仅有质领域准确度、元件工艺的安全性等允许更很低，比主机板供应器商品的领域难度更大，因此结构的设计上价钱和毛利率一般来说较很低。

调查报告月内，一些公司很低压主机板里面央处理器按照科技接收者领域的零售商可能会列示如下：

调查报告月内，一些公司很低压主机板里面央处理器主要应运用于两车载EMS、制造业压制和卫星电话等里面很嵌入式接收者领域，且占到比大幅度持续上升。一些公司很低压主机板里面央处理器在八大分成科技接收者领域的总计支出占到比可能会如下：

②主笔很低压主机板里面央处理器主要竞品为国际性闻名制造厂商商品，的设计阶段已远超到或超过国际性闻名制造厂商同等准确度，全国性同行业欧拉一些公司暂无除此以外商品，此类商品主要忽视进口，全国性商品主要为德州仪器等国际性闻名制造厂商占到据，结构的设计上的价钱和毛利率一般来说较很低。(3)LED照崇传动装置里面央处理器毛利率较很低主笔LED照崇传动装置里面央处理器毛利率略低于晶丰崇源、崇航空航天的LED传动装置里面央处理器，主要原因系由各家商品的科技接收者领域不尽相同。欧拉一些公司的商品主要应运用于通用照崇接收者领域，主笔的LED照崇传动装置里面央处理器主要应运用于对其准确度允许更很低的汽两车一些公司、地锻、矿灯照崇等一般来说接收者领域，因而价钱略低于普通照崇用LED传动装置里面央处理器。调查报告期前三年一些公司LED照崇传动装置里面央处理器在两车载EMS、制造业压制和卫星电话三大科技接收者领域付诸的合计支出占到比并列66.90%、73.51%、82.13%(唯下表)：

调查报告月内，一些公司LED照崇传动装置里面央处理器主要应运用于两车载EMS、制造业压制和卫星电话等里面很嵌入式接收者领域，且占到比大幅度持续上升。一些公司LED照崇传动装置里面央处理器在八大分成科技接收者领域的总计支出占到比可能会如下：

主笔LED照崇传动装置里面央处理器的的设计阶段远超到国际性闻名制造厂商同等准确度，主要竞品为国际性闻名制造厂商商品，全国性商品此类商品主要忽视进口，闻名制造厂商以多国制造厂商辅以，因此结构的设计上价钱和毛利率一般来说较很低。主笔的变频器改进型LED照崇传动装置里面央处理器最很低社会活动频率远超到100V，单颗里面央处理器最主要蒸汽轮机远超50W，属于在此之前业内推断试作商品里面的最很低准确度，全国性欧拉一些公司暂无除此以外商品;主笔的升压改进型LED照崇传动装置里面央处理器最很低输出电阻远超60V，最主要输入电路为5A，最主要蒸汽轮机50W，核心参为数强于国际性闻名制造厂商的除此以外商品，较全国性欧拉一些公司的个别商品更早远超到最很低输出电阻60V的领域准确度。主笔已根据上述接收者，在“第八节国际性会计接收者与管理者层比对”之“十、比对”之“(三)毛利率比对”之“2、毛利率比对”同步进行修定及补充透露。

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