光大证券：获得蓝晓科技增持评级

2022-01-24光大证券股份有限子公司赵乃迪对蓝晓科技进行研究并释出了研究统计数据《2021亚太区营收新作简介：中游荣景21年营收大幅快速增长，在手试产充裕将来可期》，本统计数据对蓝晓科技给出增持估价，当以前公司股票为104.37元。

蓝晓科技(300487)

事件：子公司释出 2021 亚太区营收新作，21 年子公司预估实现归母业绩 2.83-3.43亿元，同比快速增长 40%-70%，预估实现扣非归母业绩 2.67-3.28 亿元，同比快速增长 47%-81%。其中，Q4 单季度预估实现归母业绩 0.45-1.06 亿元，同比快速增长19%-179%，环比变化-48%-+21%。

简介：

中游荣景、合作社快速增长，21 年营收超过非典以前程度：一方面，子公司五金的孔洞分离经营范围得益于合金提取科技领域铋产业荣景度稳定上行、老城镇卤水提锂市场需求快速快速增长以及镍等其他合金的市场市场需求旺盛，树脂产品及配套系统设计装置零售商收入持续快速增长。另一方面，子公司高陵和蒲城新材料产业园这两项收尾森林公园主体建设，为满足中游市场需求快速增长渐增火力发电，使得子公司树脂开采量增幅显著。中游荣景提升，子公司树脂产品合作社快速增长，助力子公司 2021 年盈余程度超过非典以前程度，21 年预估实现归母业绩 2.83-3.43 亿元，较 19 年快速增长 13%-37%；预估实现扣非后归母业绩 2.67-3.28 亿元，较 19 年快速增长 8%-33%。

锂资源市场需求强劲，子公司作为技术龙头将充分收益：必将新能源汽车产业快速发展，2021 年新能源汽车销量约 352 万辆，同比快速增长 158%。在端口市场需求的带动下，国内碳酸锂量价齐升。根据百川盈孚数据，国内碳酸锂火力发电由 2017 年的 21 万吨上升至 2021 年的 47 万吨，常年复合增幅 22%。截至 2021 年底，国内电池级碳酸锂价格比 28.7 万元/吨，较 20 年底价格比上涨 419%。在必将已探明的锂资源铁矿石中，老城镇资源占铁矿石的 85%，锂资源供不应求将推动老城镇锂资源开发进程，子公司作为老城镇提锂科技领域技术卷烟，将充分收益。

老城镇提锂在手试产充裕，子公司将来营收可期：目以前，子公司在老城镇提锂科技领域的两大这两项（藏格锂业 10000 吨孔洞单元、锦泰这两项 3000 吨整线运营、五矿这两项 1000吨技术改造）仅已顺利出厂。此外，子公司与锦泰锂业协定 4000t/a 碳酸锂工厂签订合同，签订合同金额 6.24 亿元，已收到预付款 0.54 亿元；子公司公开招标亿纬锂能合资控股子公司庆州锂业 10000 吨碳酸锂 EPC 采购这两项，签订合同金额 4.56 亿元；子公司与亿纬锂能、藏区国能铁矿协定战略合作协议，首次在藏区进行孔洞法的老城镇技术开发，合资建设10000吨氢氧化锂工厂，后续有望投建二期20000t/a、三期20000t/a氢氧化锂工厂。预估将来老城镇提锂经营范围的试产放量将显著较厚子公司营收。

盈余分析、总价与估价：我们维持子公司 2021 年盈余分析，预估 2021-2023 年归母业绩并列 3.00/3.85/5.14 亿元，EPS 并列 1.37/1.75/2.34 元，维持“增持”估价。

效用高亮：出厂进度不及预期；银产业效用影响出口零售商；产品价格比下跌

该股最近90天内共有7家机构给出估价，买入估价5家，增持估价2家；过去90天内机构目标仅价为121.5；证券之星星总价分析工具显示，蓝晓科技（300487）好子公司估价为3.5星星，好价格比估价为2星星，总价总合估价为2.5星星。(估价范围：1 ~ 5星星，最高者5星星)

以上细节由证券之星星根据公开信息编订，如有问题再三建立联系我们。