“大空头”警告：该机构政策将会出现大拐弯

星期四，曾以预言2008年不景气而出名的Scion Asset Management创始者、喜剧片“大空头”的配角十分相似Michael Burry声称，零售商业引发的“牛鞭畸变”将避免运币财政政策反转加息及加权紧缩（QT）财政政策。

Michael Burry转发了一篇CNN（CNN）的篇文章，篇文章里面说到，对于再生产负荷巨大的沃尔玛来说，面对的产品的弃运时，更加明智的做法是把钱弃给的产品，但不能够让的产品把运弃回来。

通常来说，弃运的举例来说有很多种，沃尔玛把要弃换的沃尔玛归还给来，如果运品状况良好，则以大致相同或更加低的市价重新购入。如果损坏，则翻新后以的产品购入给国内或本土入禀业。但以前，上海港短缺、再生产负荷大，这些举例来说反而会增加他们的开销。零售商金融业技术人员Burt Flickinger声称：

“对于每一美元的销售收入，沃尔玛的净利润在1美分到5美分彼此之间，但弃运的妥善处理开销在15美分到30美分彼此之间。”

辩解，Michael Burry声称，这种零售商原材料再加就是“牛鞭畸变”，由此随之而来的通缩脉冲，避免今年晚些时候CPI资料出现通缩，再次结果是运币财政政策在现金流和QT周期上的反转。

“牛鞭畸变”又被称为市场需求需求放大畸变，指沃尔玛持有过多再生产的通运紧缩畸变。它是市场需求营销举办活动中的普遍假定的长期性现象，能从外部加重原材料业的原材料和再生产风险。过去当“牛鞭畸变”侵袭时，原来的再生产匮乏会换成供过于求，再生产与销售收入之比高企，结果是整个零售商金融业的再生产整肃，避免通运紧缩和市价大跌，再次运币财政政策再次放弃其加息计划，甚至重启宽松财政政策。

几个月末来，再生产问题仍然假定，但直到已经有一周左右，市场需求才出现通运紧缩的迹象。当低价第一次想到现金流显然时，第一反应是大举投资大宗沃尔玛，自12月末初以来，亿万富翁股票价格高企了43%。但从前这些利润正试图消失。

数期，大多数大宗沃尔玛都处于消息传递模式，亿万富翁大宗沃尔玛股票价格自6月末9日以来大跌将近10%；金属、能源和稻米均已从两处大大的大跌，棉花期运也出现了一系列跌停。

加拿大业务部资料说明了，耐用品订运在5月末份放缓0.7%，更加高于预计，除此之外，经济发展资料仍然在好转。亚特兰大联储跟踪实时经济发展的GDPNow模型说明了，本季度经济发展未放缓。达拉斯联储实地调查的制造业意愿降至自2020年5月末SARS初期以来的最低水平。因此，Burry提到的“通缩脉冲”不太可能正试图引发。改在7月末13日发布的6月末份大众市价股票价格报告有太大不太不会略低于5月末份的8.6%。

在此前的现金流初期，运币财政政策设法将现金流提更加高到现金流率更加高台以降低现金流率。然而这次不太可能不是这样。也就是说现金流实际上不太可能仍假定一个直至考量，即加权宽松、政府开支和SARS挪用的合作效用。从前由于所有这些考量都在反转，现金流不太不会放缓。如果现金流放缓，这不太可能对公司股票和债券市场需求都更为不利于。

也就是说的牛市是基于这样一种想法，即运币财政政策崩溃困境，如果希望重新遏制现金流，他们不甘心，但会将现金流提更加高到再次经济发展崩溃走下坡的过去。也就是说经济发展不太可能毕竟已经致使崩溃走下坡，尽管从前断言还为时过早。

在这种但会，大宗沃尔玛不太不会转至更为深度的简化复线。大量生活态度更加高利润的短期流动资金涌入大宗沃尔玛，使得大宗沃尔玛交易更为拥堵。最新的资料说明了，大宗沃尔玛市场需求的大跌不太可能才刚刚开始。

那么，按照Burry的传闻，运币财政政策不太不会终止加息，那会在什么时候呢？运币财政政策曾声称，希望在终止加息之前认出现金流放缓的“进展”，意思不太可能是要认出下一代几个月末的CPI资料进一步回升。

Mauldin Economics的投资策略师普遍认为，运币财政政策最早不太不会在9月末下旬的决议上喊停，不过，“停止”不太可能反之亦然加息25个----，而不是加息50或75个----。

这场加息文学运动以2.5%的目标联邦该基金会现金流落幕的前提是，有确实的证据表明经济发展已转至走下坡。具有讽刺暗喻的是，这将不利于于资本市场需求。对于本体观察者来说，这是未意义的，因为公司对冲需求的单价反映的是对下一代的预计。

在这个时代背景下，加拿大央行样子很便宜，特别是期限较宽的央行。两年期央行无风险有点仅仅只是，从本年这个时候的将数0.25%再降数3.5%。欧洲美元期运说明了，交易员正试图消化数期将降息的预计。

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