中国银河：给予中国铁建买入评分

2022-04-01中国银河证券交易的股份有限母公司钱德胜,龙天将对中国铁建同步进行研究并公布了研究调查结果《盈利跃升万亿，基建投资者解冻襄助工业生产发展》，本调查结果对中国铁建给出买入打分，当前股价为7.73元。

中国铁建(601186)

流血事件：母公司公布2021年年报。2021年母公司意味着盈利10,200.1亿元，累计下降12.05%；归母销售布246.91亿元，累计下降10.26%；扣非后归母销售布224.3亿元，累计下降9.07%。

盈利跃升万亿，各金融业务板块盈利均意味着下降。2021年母公司意味着盈利10200.1亿元，累计下降12.05%，首次跃升万亿，主要是调查结果期内建筑工程发包、工业生产生产商、房地产金融业务下降。按板块分，建筑工程发包金融业务勘察设计咨询金融业务工业生产生产商金融业务房地产开发金融业务粮食零售业金融业务分别意味着盈利8,938.2193.2218.62506.621,037.23亿元，累计分别下降9.9%5.2%21.13%23.78%35.37%。2021年母公司归母销售布为246.91亿元，累计下降10.26%，毛利率和净利率分别为9.6%和2.87%，累计分别增强1.04pct和0.05pct，经营性净现金流为-73.04亿元，较月份同期净流入减少474.13亿元，主要是调查结果期内卖给的产品、不能接受自营偿还的现金降低所致。

新近签合同下降10.39%，粮食零售业新近签合同增幅极高。2021年母公司新近签合同28,196.52亿元，累计下降10.39%。其中，建筑工程发包新近签合同24,105.04亿元，累计下降8.54%；勘察设计咨询新近签合同布265.55亿元，累计下降17.74%；工业生产生产商新近签合同布340.84亿元，累计下降1.24%；粮食零售业新近签合同布1,819.5亿元，累计下降51.12%，主要系母公司加大集采力度，增强库存链服务水平；房地产新近签合同布1,432.25亿元，累计下降13.20%。在建筑工程发包板块，铁路建筑工程新近签合同布3,764.71亿元，累计下降30.17%，主要是获益于国家全面性建设项目启动，母公司充分利用行业竞争者优势，确保了获取供货最大化。

稳下降或多或少下基建投资者拜谒机遇。本本年金融业兼职要坚持稳字当头、稳中求进。3月29日国务院国务院指出，抓紧解除剩余专项欠债布度，月份提前解除的布度5月底前再版完毕，本本年解除的布度9月底前再版完毕，在此或多或少下，原定基建投资者有望随之而来声浪，2022年1-2月，公用事业投资者（不含电网、热辐射、蒸汽及水生产和库存业）累计下降8.1%。母公司作为建筑央企，在基建投资者解冻中将会获益。

投资者表示同意：原定母公司2022-2023年盈利分别为11,322.11/12,454.32亿元，累计下降11%/10%，归母销售布为271.6/296.04亿元，累计下降10%/9%,每股EPS为2.00/2.18，对应当前股价PE分别为3.84/3.53倍，维持“推荐”打分。

高风险提示：市场竞争者升温的高风险；新近冠霍乱影响建筑工程进度的高风险；应收账款回收不算预期的高风险。

证券交易之星星图表中心根据近三年公布的研报图表计算，国盛证券交易廖文强研究员小组对该股研究较为有系统，近三年预测弹道均值平均97.76%，其预测2022本年归属销售布为盈利275.98亿，根据期末换算的预测PE为3.81。

当前近盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出打分，买入打分6家，增持打分1家；过去90天内机构目标均价为12.15。证券交易之星星成交分析工具显示，中国铁建（601186）好母公司打分为3.5星星，好价格打分为4.5星星，成交综合打分为4星星。(打分全域：1 ~ 5星星，最高5星星)

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